行业新债发行利率再度走高

财政部22日合并招标发行了122亿元3年期地方债，发行结果显示，此次地方债利率较前次上行3个基点至1.75%。与此同时，当日招标的最新一期农发行3年期固息债利率也高于市场预期。人士表示，IPO重启对债市资金面已产生实质性影响，机构买债热情明显有所冷却，短期内市场弱势预计仍将延续。

新债利率大幅上行

财政部昨日上午跨市场发行了总额122亿元的3期地方政府，期限均为3年，票面利率为1.75%。显示，当日共有193.4亿元资金参与了对总额122亿元地方政府债券的投标，认购倍数为1.59倍。此次发行的3期地方政府债券包括85亿元广东省政府债券、8亿元厦门市政府债券和29亿元海南省政府债券。3期地方债都将于6月23日开始计息，6月29日上市交易。与前次江西、贵州、安徽三省地方债1.72%的中标利率相比，本次122亿元的地方债尽管认购倍数有所上升，但发行利率却依旧走高，且3个基点的上行幅度也略高于此前主流机构的预期。

与此同时，中国农业发展银行周一上午也在银行间债市招标发行了三年期固息，并获得30.3亿元的追加发行，最终发行量180.3亿元；中标利率为2.12%，接近二级市场水平。本期债券发行利率高于市场预期的同时，也成为二季度以来少数几只利率水平接近二级市场的新债之一。来自债券信息的公告显示，该期金融债有效投标总量226.8亿元，对应投标倍数为1.51倍，低于市场预期。而此前一些主流机构曾预计，作为3年期的金融债，本期债券势必将获得机构普遍欢迎。

市场观望情绪显著升温

对于昨日两期债券的发行结果，分析人士表示，预期的深入以及IPO重启对市场的影响，是造成新债利率大幅上行的主要原因。国泰君安分析师夏阳表示，IPO重启对资金价格的影响近期已经显现，利率等市场主要资金价格水平此前这体现了日本的软弱。他认为安倍是众所周知的民族主义者已显著走高。而对于大行等手握大量资金的大机构而言，其拆出资金的意愿已大幅下降。虽然目前来看，IPO对与此同时于市场宽松的资金面并不会产生实质性影响，但大行的谨慎观望情绪显然将不可避免地给新债发行带来较大影响。这位市场人士同时表示，对于多数机构而言，在IPO宣布正式启动之后，其买债的热情已有所下降。

一位参与昨日地方债投标的机构交易员表示，本期地方债利率的上升应该基本属于市场共识。一方面，通胀预期的升温是不可否认的事实；另一方面，在IPO重启之后，市场的弱势已经有目共睹。该交易员表示，近期市场交投十分清淡，盘面上主动性抛盘特征也较为明显。不过他也强调，大行在新债认购上仍然面临较大的资金运用压力，在相当长的一段时期内仍将保持积极。相应地，昨日农发行的认购情况显示，大行仍然是新债认购的主力军，在合计180.3亿元的认购中，工行以29.4亿元居认购额首位，中行以25亿元列认购额第二位，农行和交行均以20亿元的认购额并列第三位。

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