高考加油钢铁供需周期共振盈利弹性凸显荐6股魏家

钢铁：供需周期共振盈利弹性凸显 荐6股 -18 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点月度视角：春节过后钢铁板块上涨2. %，沪深 00指数上涨1.7%，板块涨幅最大的三家为*ST八钢（ 2.18%）、武进不锈（22.58%）、凌钢股份（1 .85%），跌幅最大的三家为柳钢股份（-7.24%）、太钢不锈（-4.65%）、鞍钢股份（- . 1%）。虽然近期商品市场出并面向市民免费开放颐和园益寿堂历史文化展、北京动物园畅观楼园史展等10个历史文化主题展览展陈馆。现高位震荡盘整，但现货报价依然坚挺，加之2月下旬以来社会库存大幅下滑，显示目前终端需求整体向好。三月作为行业传统旺季，需求环比仍有进一步上行空间，配合偏低的产业链库存以及持续发酵的停限产事件，预计 月行业盈利仍然有望延续偏强格局。下半年经济向上期权即四年工业企业资产负债表修复后重新扩张还有待观察，它取决于上半年政府收缩速度。我们继续维持对行业的乐观判断，推荐标的如ST八钢、本钢板材、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份、河钢股份等；钢铁供需：

供给：由于中国大大小小的钢厂星罗棋布，再加上地条钢等“地下家庭小作坊式”的违建项目，要对钢铁产能进行精确统计显然力有不逮，因此对产能的跟踪和观察我们反而更关注产能动态增减给行业供给带来的弹性变化。春节以来，随着中频炉地条钢整顿风暴不断持续，我们观察到目前中频炉产能出现大量关停，并且短期重启困难，预计仅中频炉事件就将影响建筑类钢材10%左右供给，直接放大了行业钢价及钢厂盈利弹性；需求：钢铁需求的核心来自于基建与地产业。月两月数据继续印证我们之前观点，即今年基建地产投资继续保持增长，整体经济运行稳健，带动整体钢铁需求端呈现积极变化。影响地产最核心的要素来自于利率，10月份以来地产调控因城施策，而且限贷的程度也比以前轻。就目前的政策而我市开始实施医患双方签署拒红包协议通知要求言，对基本面的影响不大，房价继续上涨，销售中期依然强势。热点地区交易成本增加后有利于向三四线城市外溢，库存偏低有利于房地产投资后期恢复，从而对周期品需求构成支撑。

前两月钢铁产量有闰年和基数影响，从日均产量看达到同比增速8%，剔除进出口影响日均表观消费量达到14%，显示了内需的旺盛。虽然去年焦炭价格的大幅上涨导致国内外吨钢成本优势倒置，并因此造成我国钢材月出口同比大幅下滑26.2%，但内需的上行足以对冲出口下降的影响，地产和基建支撑下预计后期钢材需求整体偏平；