高考加油经济形势预期向好大宗商品或有反弹魏家

经济形势预期向好 大宗商品或有反弹

农历春节已过，新年伊始，经济景象似乎就有不同。不少人，不论银行、券商的业界人士，抑或普通投资者对经济的信心都有增加，这与龙年伊始时的印象截然为玩家构造绿色游世界的价值观并未做任何的改变不同。

2012年12月～2013年1月，主要媒体对美国、欧洲的报道都给人以向好的印象。投资者对美、欧市场信心增强、预期好转，而实际数据也支持这种改变。当然市场还存在不少疑虑或风险，但危机后持续的经济疲软景象确有改观。美国房地产市场已步入回升轨道。欧洲债务问题依然长期存在，但经历2012年上半年后，债务问题的阵痛明显减弱。汇丰最近发布的报告显示，1月份新兴市场经济增长加快，说明发展中国家经济体的经济正在继续复苏。林林总总都显示全球经济环境正持续好转。

中国1月汽车销量创下新高至203万辆，同比增长46.4％。1月新增信贷1.07万亿，社会融资规模则达到2.54万亿，同比都大幅增加。为此，央行甚至表达了对未来国内通胀压力的担忧。而A股上证指数也从12月初1949的低点反弹到节前2443的高点，与中国房地产市场、基础设施建设都息息相关的螺纹钢价格，也从12月初3472元/吨反弹至4241元/吨。种种迹象表明，中国经济增长正在触底回升，这已成为海内外市场的共识。

经济政策思路将出现积极变化。2008年后过度积极的经济政策，造成2009年经济V型反转、2010年全面通胀，这种境况必会引以为戒。而国内工资暴涨、产能过剩、高库存压力，严重损害了制造业基础，很多制造业领域的投资已经变得微利，甚至无利可图。另一方面，2012年冬季北方严重的雾霾天气警示，环境污染已经不是一个无足轻重或者只是口头重比如立定跳远、掷实心球、跑步等视的问题。环境污染问题与食品安全问题一样严重，中国经济增长向低能耗转型已是刻不容缓。对房地产市场而言，2012年末～2013年初，一、二、三线城市商品房成交量全面井喷。随之而来的是土地转让成交量较大增长。房地产市场调控之难可见一斑，而民众原先的想法却得到印证。如此，新一届政府必将持续调控房地产市场，一方面是出于对经济增长的考虑，另一方面则是出于对政府公信力、执政能力的考虑。如此看来，继续深化结构性改革将是主要工作领域，如果说十年前、二十年前这一方面的问题还可以拖一拖、缓一缓，那么现在已经无法继续再拖、再缓。这意味着经济增长模式的转变将会持续。基础设施建设投资将不再被作为经济增长的加速器，而将成为经济增长的稳定器。认识到这一点，经济增速将会被锚定在7～8％的低增长状态

，过去十年两位数的增长将一去不返。有鉴于此，已经采用的紧缩政策将会持续，松动是有可能，但是逆转却不会。

因为有经济增速稳定器，2013年经济增速已经不可能下降到比2012年更低的程度。2012年制造业也经历又一轮去库存周期，虽然本轮去库存周期尚未结束，但是其影响却已大大减弱。预计2013年年中，不少行业的去库存周期将会结束。这将给社会经济活动，诸如生产、消费、投资等活动的恢复乃至增加留下空间。

总体而言，2013年的经济形势不会比2012年更糟糕，但是鉴于新政府面临的社会形势，施政不会以刺激经济增长为主，经济复苏将稳定而缓慢。基于此，预计大宗商品价格多数都已处于较低价位，某些基本面比较偏空的品种可能还会继续下探，但无疑下行空间不会像2012年那般大。不少品种的价格已在底部区间，2013年甚至会有像样反弹。所以，央行担忧通胀抬头不是没有道理。