高考加油钢铁9月有望回升荐5股魏家

钢铁：9月有望回升 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月钢材出口量同比降幅明显，9月有望回升据海关总署最新数据显示，2016年8月我国出口钢材901万吨，单月出口量降幅明显，环比下降12.52%，同比下降7.4 %。8月出口新订单指数环比上升1. 0个百分点至57.00%，预计9月钢材出口量环比或将企稳回升。加之全球需求回暖，国内钢材出口的外需环境改善，特别是新兴经济体建筑钢材需求较为旺盛。另外，当前我国钢材价格竞争优势依然明显，含硼钢出口退税政策取消后，含硼钢材出口占比持续下降，但国甚至是炒作信用来牟利的卖家失去了立足之地内钢厂有望通过新合金钢继续获取出口退税优惠，预计9月份钢材出口将高位运行。

净出口累计增加量预计构成月全国钢材累计产量增加量的46.69%。

月全国钢材净出口量累计达到6765万吨，预计净出口累计增加量构成了2016年月全国钢材产量增加量的46.69%。

铁矿石8月进口量同比大幅上升，预计9月进口量环比上升8月我国铁矿砂及其精矿进口量为8772万吨，同比上升18. 4%，环比下降0.77%。目前大部分钢厂生产处于盈利状态，部分钢厂利润可观，企业主动增产意愿较强，叠加“金九银十”的旺季来临，多数钢企对后市预期良好，积极安排生产计划，加大补原料库存力度，预计9月份铁矿石产量和进口量或将维持高位。

维持行业“买入”评级，建议“标配”钢铁行业“金九银十”旺季来临、需求回暖，9月下游用钢需求环比增长，但受限固投累计同比增速、房地产固投累计同比增速分别四连降至8.10%、三连降至6.20%，需求增长较为有限；中央去产能督查逐渐落地，河北等省份陆续发布去产能分月计划表，预计供给端去产能力度明显加大、进度明显加快，叠加G20峰会、唐山金鸡百花电影节期间钢厂限产检修影响，预计钢厂产能释放将有所限制，但铁矿石库存高企，预计9月份钢价涨幅在5%、矿价涨幅在 %以内，行业盈利能力环比或略有改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作，坚定看好供给侧改革和国企改革，转型再创新天地。盈利水平或是推动钢铁行业去产能的突破口，在下半年盈利无法持续改善的前提下，供给侧结构性改革进程或将加速落地，过剩产能有望加速“出清”；改革和转型过程中，特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任，能源结构升级将倒逼油气管加速建设，特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。我们维持钢铁板块“买入”评级，重点推荐低估值龙头、有转型预期、有土地资源和业绩明确的公司，重视国企改革、一带一路、京津冀一体化等主题性投资机会。9月份重点推荐：河钢股份（20%）、首钢股份（20%）、宝钢股份（20%）、玉龙股份（20%）、新钢股份（20%）。

风险提示：宏观作者：经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；改革进度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。