汽车月销量如期好转荐股呢

汽车： 月销量如期好转 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

月如期好转，销量同比增长一成。 月客车行业销量1.9万辆，同比增长10.2%。 月客车销量的增量主要来自轻型座位客车和大型公交客车，两者分别同比增长55. %和47.9%。1Q14客车行业销量同比下滑2.5%，主要因座位客车和校车表现不佳，尤其是校车。随着政府新的财政年度预算执行，我们预计随后几个月校车销量有望好转，但校车大幅好转需依赖国家层面的支持政策出台。1Q14客车出口迎来高增长时期，出口客车8212辆，同比增长 0.8%，已占当期客车总销量的17%左右。

月新能源客车上量明显。因假期和政策落地等原因，2月仅生产新能源客车118辆。随着新一轮新能源汽车推广政策落地， 月新能源客车产量上升明显，共生产了1517辆，环比增长12倍。 月纯电动客车和插电式混合动力客车分别生产了547辆和970辆，比亚迪和宇通客车分别是这两类车型中的领先者，分别生产了 12辆纯电动客车和806辆插电式混合动力客车。

月一通三龙表现好于行业平均水平，市占率进一步提升。 月宇通客车和金龙汽车销量分别同比增长 2.1%和27.4%，远远高于行业10.2%的平均增幅。宇通客车凭借大型公交客车实现快速增长，而金龙汽车主要依赖轻型座位客车取得较高的销量增幅。从销量结构来看，宇通客车大型客车销量占比进一步提升，而金龙汽车是轻型客车销量占比提升。1Q14两者合计市占率为56.8%，较201 年提高约2个百分点。

曾创建了Xbox Live 4月新能源客车产销规模有望进一步提升，客车股有望迎来较好表现期。 月新能源客车已开始上量，我们预计4月新能源客车产销规模有望继续攀升。受益于新能源客车的快速上量，我们预计4月客车股或迎来较好表现期，尤其是在新能源客车上表现较好的企业，如宇通客车和中通客车。考虑到1Q14客车销量及其结构，我们预计宇通客车和中通客车1Q14业绩均有望实现10%左右的增长，随着2Q14新能源客车上量，业绩将进一步增长。我们维持宇通客车“强烈推荐”评级和中通客车“推荐”评级。