医疗保健拥抱创新荐股了

医疗保健：拥抱创新 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点“政策观变革，研发看创新”，两年多的政策变革将带来医药行业新的运行秩序，游戏规则将彻底改变。长期来看，药品回归治疗的本质、药企的实力由研发销售综合实力决定、医疗服务回归提供多层次医疗的本质等等。对于政策改革的力度、速度、方向，大家已没有分歧。

接下来的研究重点，变革之下，行业将如何变化？企业该如何布局？投资该如何选择？为此我们梳理了医药行业几大趋势，从细分行业看投资机会。

行业趋势一：创新药物研发。创新药将带领中国药企从千亿人民币向千亿美金市值迈进。其中重点方向为，创新单抗、单抗生物类似药、小分子靶向药、糖尿病市场新型降糖药、疫苗、细胞治疗等未来大品种集中的研发方向。（1）创新单抗：肿瘤免疫治疗PD-1/L1潜力大，关注研发进度靠前、产品组合丰富公司；（2）生物类似药：仿制药中的“创新药”，壁垒高、医保支付，未来是少数玩家天下；（ ）小分子靶向药：由me-too向me-better发展，关注达到国际水准的替尼类产品；（4）糖尿病市场：患者多、需长期用药的大市场，关注胰岛素类似物和新型降糖药；（5）疫苗：2017年进入大品种集中获批和放量的时代，HPV疫苗是首先获批的大品种；（6）细胞治疗：正式进入产业化阶段，2018年冬去春来，关注率先进入临床试验的产品。看好恒瑞医药、复星医药、智飞生物、丽珠集团、长春高新、通化东宝等，关注泰格医药。

行业趋势二：药品生产企业的供给侧改革即将开始，看好高品质仿制药 年机构性机会：未来的2- 年，一致性评价将优胜劣汰，医保支付价的推行将推动进口替代的加速进行，高品质仿制药企业三年机会，看好华海药业、华东医药、信立泰、乐普医疗、健友股份、普利制药等。

行业趋势三：看好消费升级趋势下的医疗服务机会：医疗服务的本质是提供多层次医疗，随着医疗技术进步、消费升级，医疗服务价格有望提升，看好爱尔眼科、美年健康、复星医药。

行业趋势四：看好零售药店市场的整合，未来的处方外流机会，看好益丰药房、老百姓、国药一致。

北美和中东市场都运营过游戏 看好细分行业的龙头公司：品牌中药龙头云南白药、化学发光龙头企业安图生物、检验科产业链布局的迪安诊断等，关注CRO龙头泰格医药。

重点公司推荐：复星医药、恒瑞医药、智飞生物、中国医药、华东医药、华海药业、爱尔眼科、安图生物、迪安诊断，关注泰格医药。