金融积极把握反弹窗口荐股位置

金融：积极把握反弹窗口 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点行业&重点公司公告行业：1 1家券商2017年实现净利润1129.95亿，同比-8.47%；原油期货拟于 月26日挂牌交易；保监会发布《保险公估人监管规定》这项试点实施4年多来、《保险经纪人监管规定》；证监会表示上市公司披露信息作假将一查到底。

公司公告：国投资本子公司安信证券发行次级债 0亿；国泰君安发行短期融资券 5亿；安信信托2017年实现归属净利润 6.68亿，同比+20.91%；陕国投A配股申请获批；东兴证券全资子公司东兴期货将2亿增资全部转增其子公司东兴财富。

核心数据跟踪截至2月9日一周内，中债总全价指数上涨0.18%；两融余额10 05.48亿元，环比下降 .41%；股权融资规模216.国产大豆方面报价持平。黑龙江地区哈尔滨报4540元/吨82亿元，环比下降 9.58%；7天银行间质押式回购利率为 .0154%，环比上升12. 2个BP。

投资建议回归基本面思考，关注超跌之下估值修复。1、受大盘影响，本周保险板块出现大幅回落，市场或有对投资端的担忧。上市险企股基价值下滑10%对于公司内含价值影响在 -6%，且需拉长周期来看待，整体影响可控；2、市场对板块关注点聚焦于保障型保费增长，重点关注2月份之后增速改善对于板块估值的修复推动。保障型需求相对稳定，过去几年健康险增速（剔除安邦、和谐健康等）均保持 %以上，增速改善值得期待；当前估值在大幅下挫后已接近底部，除平安外仅0.倍PEV附近，配置具有较强的性价比，建议积极参与，个股推荐新华保险和中国平安。

市场创新有序推进下关注券商股超跌反弹的配置价值。1、受市场调整影响，本周券商板块大幅回落，权益投资端或有隐忧，权益市场波动10%对于大型券商当期净利润的影响大约在10%-20%，加大券商2018年业绩压力；2、深交所发布发展规划纲要，明确积极推进创业板改革，实现股票、债券、基金和衍生品市场均衡发展等重要事项，随着资本市场改革有序推进，将提升券商的业务空间，改善行业的盈利水平。经历调整龙头券商2018年对应的PB水平回落至1.. 倍，建议积极关注。