高考加油信息科技中国移动获发FDD牌照助力物联网魏家

信息科技：中国移动获发FDD牌照 助力物联发展提速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周回顾：

市场回顾：上周（04..06）通信板块下跌2.45%，跑输沪深 00指数1. 个百分点，跑赢创业板0.90个百分点。同期沪深 00指数下跌1.12%，创业板指数下跌 . 5%。在申万28个一级子行业指数中，通信（-2.45%）单周排名第二十五位，申万行业指数涨幅最大的行业为食品饮料（+ .02%），跌幅最大的为传媒（- .66%）。

行业要闻：中兴联合中国移动拨通首个5G；中国联通2018年将在雄安规划100个5G基站；微软宣布未来4年向物联项目投资50亿美元；微软混合云解决方案在华正式商用；“云计算第一股”深信服IPO顺利过会；谷歌铺设9600公里新海底电缆助力云服务。

重点公司动态：宜通世纪2017年年报正式披露，营业总收入25.82亿元，同比去年41.82%，净利润为2. 1亿元，同比去年 5.49%，基本EPS为0.27元，加权平均ROE为7.82%；光库科技2017年年报正式披露，营业总收入2. 亿元，同比去年 0.6%，净利润为599 .27万元，同比去年20.92%，基本EPS为0.7 元，加权平均ROE为17.8%。

投资建议：

低频重耕完善4G覆盖，融合组加速5G产业成熟。随着4G络的扩展，完善和覆盖4G络仍是运营商当前的重点。目前中国移动在偏远农村地区和地广人稀的地区的4G覆盖仍有待完善。但这些地区要求基站广覆盖，高频段LTETDD覆盖范围小，低频段FDD更合适，因此只拥有TDD牌照的中国移动劣势明显。中国移动获发F一方面不受现有滞销库存的制约DD牌照，意味着其可以在合法合规的前提下，对低频频段进行络重耕，以低成本方式完成农村和偏远地区4G络覆盖，提升4G络质量。并且，在5G时代开启时将是TDD、FDD两种络制式并存的局面，因此对于拥有全球规模最大的4GTD-LTE精品络的中国移动来说，获发FDD牌照使其开展TDD/FDD融合组规模应用成为可能，从而加速推动5G端到端产业成熟。预计中国移动4G络建设投资会有所增加、5G发展加速，建议重点关注络基础建设相关投资机会。

破除物联建难题，助力物联发展提速。自2017年宣布启动物联建设项目至今，中国移动已经开通了 46个城市的NB-IoT服务，实现了端到端规模商用。因为TD-LTE具有上下行不对称的特征，上行速率较低、下行速率较高，所以这种络适合游戏、视频等对下行带宽要求较高的业务。然而物联的传输7、联合高校招聘会以上行数据传输为主，以下行见长的TD-LTE并不适宜于物联的发展。并且根据R1 标准，NB-IoT只支持LTEFDD制式。因此在NB-IoT络建设中，拥有LTEFDD络的电信和联通可以只在原有络上增加基带板就可以实现NB-IoT，中国移动则需要利用TD-LTE络或者采取单独建的方式才能实现NB-IoT络部署，建设物联难度极高、成本很高。中国移动获FDD牌照，无疑将大幅降低物联建成本、加快物联发展速度，加快实现建成全球最大的NB-IoT物联的目标。建议关注物联产业相关投资机会。

风险提示：宏观政策落地不及预期；5G建设不及预期；运营商资本支出不及预期。