高考加油国信证券先抑后扬月线收红魏家

国信证券：先抑后扬 月线收红 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月震荡回落，跌幅收窄。创业板指继续上涨创出新高，中小板指跌幅加大，其他指数跌幅收窄。下跌传递，需要提防创业板的风险。资金净流出明显减少，继续衰减的可能性大，未来指数呈震荡或小幅反弹。

5月有望先抑后扬，小阳报收。技术支撑在2150点偏下，技术阻挡在 00医疗用3D打印产品必须通过验证和注册点，目前指数已经临近支撑，月初下探后将止跌回升。历史上看，三月连阴之后，收阳的概率大。

热点有望扩散。一头以金融地产为代表的权重股，一头以信息传媒为代表的科技消费类，两者轮动上行。

操作上，可以在2150点附近低吸参与反弹。关注：传媒、通信、房地产、非银、电力设备、轻工等行业。

4月回顾：跌幅收窄4月，上证指数继续回落，全月下跌2.62%，跌幅较上月有所收窄。从全月的运行来看，更多表现为兼小儿脑瘫医院备建筑、络通信、信息家电、设备自动化点区间震荡，但价格重心呈现下移，与我们的预判吻合。

从分类指数看：创业板指继续上涨，创出新高，全月录得2.65%的涨幅；中小板指下跌2.89%，跌幅较上月明显加大，且跌幅居首，出现补跌；其他指数表现为下跌，但跌幅较上月明显收窄。总体上，分类指数呈现两个特点：第一，市场运行呈现分化，结构性机会存在，主要集中在创业板；第二，下跌呈现出传递迹象，沪深两市的下跌传递到中小板，不知5月份会不会传递至创业板？若此需要提防创业板的由升转跌。（参见图1）从行业指数看：继续呈现涨少跌多的局面。上涨的行业是：家用电器、信息服务、房地产、信息设备；下跌幅度较大的行业是：餐饮旅游、化工、有色金属、纺织服装；由升转跌的行业是：电子、生物医药、公用事业、餐饮旅游；跌幅明显收窄的行业是：建筑建材、金融服务、交运设备。（参见图2）从市场资金流向看(wind)：市场整体资金继续呈现净流出状态，但幅度较上月明显减弱，考虑到假日因素实际交易日较少，日均净流出减少50%左右。资金净流出的减少显示卖压的衰减，从目前的情况来看，5月份继续衰减的可能性较大，与此相应指数可能呈现震荡或是小幅反弹。（参见图 ）从行业资金流向看（wind）：全部呈现净流出。上月唯一的资金净流入行业家用电器转为小幅净流出，意味该行业后续上涨乏力；生物医药、电子元器件行业资金净流出较上月增加，获利了结的迹象明显；金融服务、房地产两个行业资金净流出收窄较为明显；黑色金属、综合、餐饮旅游、轻工制造资金净流出较少。（参见图4）总体上看，市场跌幅收窄，资金净流出减弱，未来股指有望继续震荡或是小幅反弹。下跌的传递迹象显现，需要提防创业板指的回落，机会可能转到主板市场。行业热点有望扩散，一头是以金融、地产为代表的大盘股的止跌；另一头是：通信服务、通信设备、家电、轻工为代表的行业继续活跃。