金融互联网处于风口股票型业绩突出覆盖

金融：互联＋处于风口 股票型业绩突出 类别： 机构： 研究员：

奥斯卡招募新评委 刘玉玲成唯一入围华亾 [摘要]

基本结论5月，A股做多情绪依然高涨，上证指数突破4800点，中小板指和创业板指涨幅超过20%。尽管市场对“5 0”有所忌惮，上证指数在5月28日大幅下挫6.5%，但依然不改牛市趋势。虽然本月迎来了第二次降息，但是小盘成长股仍然为市场追逐热点，计算机、电子元器件、通信等代表经济结构转型的板块，以及题材活跃的国防军工表现最为活跃，而银行、保险等低估值蓝筹股表现落后。5月10日，央行再次下调存款及贷款基准利率各0.25个百分点，资金流动性宽裕，资金价格、债券收益率双双回落。截止 月底，隔夜和7天回购利率分别下行60和4 bp。1年期国债收益率下行76bp，1年期企业债收益率下行 bp不等。中标全债指数微涨0.45%，国债、企业债、转债涨跌幅分别为0.01%、0.82%、11.92%。

投连险方面，纳入国金统计的194个账户5月平均收益率8.66%。4个账户下跌，股票型、灵活配置型、混合偏债型、债券型各1只，其中灵活配置型跌幅最大，为6.51%。太平人寿-策略成长型、太平人寿-蓝筹成长型的收益率最高，在40%以上；19个（占比10%）账户收益率介于%；60个（占比 1%）账户收益率介于%。

偏股类账户2015年5月平均收益率为1 .80%。股票型、股票-指数型、混合偏股型、灵活配置型的平均收益分别为17.16%、4.18%、12.6 %、10.97%。

偏债类投连险2015年5月平均收益为 .5 %。其中，混合偏债型、债券型和货币型账户的平均收益分别为9.7 %、2.27%、0.65%。

纵向来看，受益于股市牛市，投连险整体月均取得了绝对收益。分类型看，偏债类每月收益均在%内徘徊，而偏股类-除指数型前2月月度收益均在4%左右， -5月飙升至10%以上，今年以来绝对优势显著。偏股类账户中，股票型仅在大盘表现较好的4月小幅跑输股票-指数型，其余月份均领先股票-指数型。股票型与股票-指数型的差距越大，说明股票型配置的中小盘股越多。偏债类账户中，受益于降准、降息，流动性宽松，债券型表现优于货币型；受益于股市表现，混合偏债型表现优于债券型。

近一年来大盘指数涨幅接近125%。各类投连险账户平均收益率均为正。其中，股票型、股票-指数型账户受益于大盘指数的上扬，平均收益最高，分别为114%和11 %，大幅领先其它类型账户。近两年和近三年，沪深 00分别上涨86%和84%。在此背景下，各类投连险账户平均收益率均为正。

其中，股票型账户表现均优于股票-指数型，时间越长，优势越明显。风险指标看，各类账户的风险指标均好于同期沪深 00指数水平，其中股票型、股票-指数型与沪深 00指数的表现比较接近。综合收益和风险来看，各类账户近一年、两年和三年的夏普比率均为正，且近一年夏普值均在 以上，近两年的夏普值在1以上。