医疗保健抢仿来袭荐股了

医疗保健：抢仿来袭 荐1股 - 0 类别： 机构： 研究员：

一旦河流断流 [摘要]

伟哥专利即将到期，抢仿来袭，百亿市场待抢食，具十倍增长空间2014年7月西地那非中国专利到期，打响抗ED药物抢仿浪潮。ED患者大部分不能根治只能改善症状，因此ED治疗具有持续性。由于抗ED药物专利药定价高，抑制了“真伟哥”需求，同时导致低价“假伟哥”盛行。而专利即将陆续到期，仿制药上市后相较于原研药的性价比优势，被抑制的需求和购买廉价“假伟哥”的患者有望转向购买仿制药伟哥。2012年抗ED一线药物全球市场终端规模达45亿美元，三大核心产品——西地那非、他达那非、伐地那非全球销售收入分别达20.51、19.27、 .07亿美元。预估抗ED药物在中国的潜在市场规模达百亿元级别，而目前ED正规治疗药品仅10亿元规模（其中OTC渠道占80%），未来具十倍潜在增长空间。

三“哥”相斗，预计未来5年市场仍由西地那非和他达那非把控西地那非凭借先发优势和辉瑞多年大力推广，国内市场份额超过50%。他达那非上市虽晚于西地那非，但凭借“起效剂量小、起效时间快，药效持续时间长，不受高脂饮食和酒精摄入影响”等优势，在礼来的大力推广下，逐步赶上。而伐地那非，上市虽略早于他达那非，效果也与他达那非差距不大，但因为拜耳营销投入不足，市场份额一直较小。

核心假设或逻辑的主要风险1）除白云山外，大多数申报生产企业仅有处方药销售渠道，在OTC渠道能否快速上量存不确定性。

2）专利到期后，原研药采取大幅降价策略，从历史经验看，短期内原研药降幅不会超过50%。

白云山西地那非仿制药优势最明显，最为受益市场对“伟哥”到期后带给仿制药企业的机会期待已久，同时又对仿制药能否抢占专利药市场份额存担忧。综上所述市场空间无忧，而韩国、泰国西地那非专利到期后，仿制药快速抢占市场份额也提供了很好的案例。

鉴于西地那非中国专利2014年7月到期、他达那非中国专利2020年到期，预计未来5年中，西地那非仿制药有望蚕食 大专利药市场。过去10年有11家中国企业参与申报西地那非仿制药，其中白云山西地那非仿制药优势最明显——质量技术优势、OTC渠道优势、品牌优势，尤其是白云山多年经营的OTC渠道和品牌优势，有望抢得先机并占据可观市场份额，值得积极关注。

其它或可能受益企业包括常山药业。维持白云山“推荐”投资评级。