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瑞银证券如果走了科技股盛宴还能继续吗DG

2021-04-06 06:05 来源：秦皇岛养生网

开场后瑞银证券：如果QE走了科技股盛宴还能继续吗 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

若QE退出，则预示美国货币政策开始转向回顾历史，每次美联储货币政策转向都会给全球金融市场造成冲击，其中包括美国国债市场危机（1994年），墨西哥危机（1995年），东南亚金融危机（1997年），俄罗斯危机（1998年）和互联泡沫破裂（2000年）。

宽松的货币政策哺育NASDAQ新一轮繁荣，但这或许正在改变受益于极度宽松的货币环境，美国科技公司通过不断加杠杆进行扩张，股价依赖着估值提升上涨（他们的盈利预测已不断被下调），充裕的流动性使资金风险偏好上升而钟情于科技股，但这一切或许正在改变。

如果NASDAQ出现调整，可能冲击国内科技股国内创业板中的科技股依托全球大背景，今年以来表现优异，但出现泡沫症状。我们认为美联储逐步退出QE后，1）若NASDAQ出现调整，将拖累创业板；2）NASDAQ中国概念股或受冲击，将对国内投资者产生负面情绪；）历史经验表明，中国股市整体情绪也将受QE退出影响，创业板将受累。

若QE退出，可能导致国内流动性紧张，创业板或受到负面影响资金加速回流发达市场已对东南亚国家产生冲击。尽管中国尚未完全开放资本账户，但也可能有“热钱”持续流出。如果央行没有能完全对冲负面冲击，国内流动性可能持续变紧，也会对创业板产生负面影响。

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