A123竞购升级万向再发力

取代江森自控，提供5000万美元DIP贷款

11月8日，万向集团再次提出竞购方案，借以角逐已经进入破产保护的美国电动汽车电池制造商A123 Systems公司(以下简称A123)资产。除了万向集团和美国江森自控（Johnson Control）之外，日本电气股份有限公司（NEC）和德国西门子公司均对收购A123资产有兴趣，收购案情正变得愈来愈复杂。

美国总统大选已经尘埃落定，这场与政治挂钩的新能源跨国收购案又会以怎样一种形式终结？

角力升级

执意拿下A123的万向集团再次发力。11月8日，万向集团向特拉华州破产法院法官Kevin Carey表示，已经在11月7日对A123发出秘密报价，意在收购A123的全部资产。随着重新提交了竞购方案，万向集团已经成为这桩并购案的有效竞购者。

这并不是一场无准备之仗。早在A123宣告破产保护后，万向集团美国的代理律师Bojan Guzina第一时间就称万向集团将提出一个比江森自控更优厚的竞购方案以期获得A123，同时与江森自控争夺初始竞拍者的资格。

面对万向集团的发力，江森自控也有了进一步应对的举措。已经被确定为主要竞购者的江森自控计划扩大收购范围，除了原有的汽车业务收购内容，也将A123的政府业务和军事合同列为收购内容。分析师田永秋对《华夏时报》分析表示，“江森自控此举意在表决心，收购范围越大当然越会引起破产法院的注意并增加收购成功的几率。”

除了万向集团与江森自控竞购战正酣，自上月A123进入破产保护程序以来，又吸引德国西门子、日本NEC等多家企业加入竞购队伍。日本电气表示该公司有意竞购A123的非汽车类零部件业务。这使得A123的竞购争夺大战日趋白热化。

日前，美国着名电动车制造商——A123的最大客户菲斯科（Fisker）汽车公司向破产法庭提议推迟对A123进行拍卖，希望法庭能够对A123投标的截止日期、拍卖日期及投标程序相关的其它截止日期延长至少30天，理由是“匆忙出售A123将对该公司的财产造成损害，并剥夺了该公司债权人获取更高报价的机会”。如果这一提议生效，无疑将为万向集团争取了有利的时间和机会，使其争取得到监管批准。分析人士表示，菲斯科汽车公司作为A123的最大客户，这一提议被破产法院采纳的可能性非常大。如此看来，案件的演进似乎朝着有利于万向集团方向发展。

但华融证券分析师赵宇对本报分析称：“虽然万向集团做出了有效努力，但在收购案中，除了要注重谈判技巧的运用，更需要注意分析并购中的变化以及不断产生的新发展。”

乐观对待

不过在万向集团美国分公司总经理倪频看来，这一切似乎早在预料之中。曾先后收购30家国外知名汽车零部件公司的万向集团深谙美国公司运作规律，万向集团也曾经很早就做出A123将进入破产保护程序的判断。不过倪频表示：“相当愿意看到当前的一幕，因为破产程序有利于剥离A123的不良资产。”

的确，当下已经申请破产保护的A123已经排除法律上的风险。而奥巴马政府的连任能够继续发挥新能源利好的政策，A123正在成为一项更具吸引力的投资。据了解收购行情的内部人士透露，A123资产重组后需要重估，而收购方的收购价也可能会水涨船高地发生变化。关于未来A123资产重组后进入拍卖程序，万向集团美国方面表示，在竞价方面仍会保持谨慎，“一切取决于赚钱与否。”

对于最大的竞争对手江森自控，万向集团也找到了很好的发力点。

此前根据A123与江森自控的协议，江森自控将以初始贷款人身份提供7250万美元作为债务人持有资产贷款（DIP）供A123在售卖资产过程中的维持运营。不过目前江森自控已放弃了提供给A123的DIP贷款，原因是担心万向集团美国公司未来的行动可能导致A123资产拍卖程序的延迟。为此，A123律师在破产法庭上表示，万向集团美国公司将取代江森自控为A123提供5000万美元DIP贷款。民族证券分析师曹鹤对本报分析称，DIP贷款通常使该贷款人对破产公司有很大影响力，提供贷款方被允许可以要求资产变卖和设定进行破产的时间表，“现在看来，一切似乎都在按照万向集团的计划进行。”

据悉，特拉华州破产法院将在12月6日举行拍卖。江森自控的关注点只是A123资产中的汽车业务，即使扩大了收购范围仍然只是部分收购。相比来说，万向集团的整体收购更容易在破产法院的判决中胜出。

虽然多家企业参与竞购、并购程序复杂，但万向集团已经对还未到手的A123做出了一系列规划。一向谨慎的万向集团董事局主席鲁冠球表示，并不介意风险并看好未来清洁能源的发展。他认为：“我们在国内搞了很多年了，已经具备一定的资源；在美国，我们也已经有基础。”