高考加油国信证券关注原油价格回升对相关行业利润影魏家

国信证券：关注原油价格回升对相关行业利润影响 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

各行业基本面情况综述从当前各主要行业的基自己一辈子没做什么惊天动地的事本面情况来看，（1）上游资源品价格走势出希望政府和社会各界能多关注残疾人事业现分化，黑金价格稳中有升，有色多数高位回落，焦煤动力煤走势反转，建材、化工、原油行情持续，农产品价格有升有降。（2）中游行业景气度稳中向好，半导体、新能源车、工程机械等子行业增速依旧处于高位。（3）下游行业中房地产市场销售增速进一步下滑，跌幅扩大。消费品基本面走势出现分化，白酒、家电、商贸零售等行业基本面向好，纺织服装营收利润增速大幅下降。

综合来看，当前上游资源品价格呈现结构性行情，中游行业景气度稳中向好而下游部分消费品基本面向好，部分景气度有所下降。

本月专题：关注原油价格回升对相关行业利润影响今年以来原油价格走出V字行情。上半年需求悲观、高库存叠加美国增产导致油价处于下行通道。全球经济复苏强劲带动原油需求、库存去化及OPEC减产效果较好等因素推动下半年石油价格上升。

长期看原油价格受需求引领。从供给端看，钻机数量走势与原油价格高度相关，但一般会之后于价格拐点个月。历史经验数据显示，从长期趋势来看，原油价格的趋势性变化，在两次石油危机以后都是由需求而非供给驱动的。

受益于全球经济复苏，原油需求有望继续上升，影响相关下游行业利润水平。

石油价格上行带动石油开采业，煤炭行业及石油加工、炼焦及核燃料加工业利润回升。橡胶及塑料制品行业、纺织服装行业、航空运输业等下游行业的利润空间将受到压制。